必一运动【导语】从钢铁市场需求角度来看，一季度钢铁下游分化明显，建筑用钢疲软更为明显，但从近月来看，有好转迹象，制造业用钢逐渐回暖，叠加出口的强势一定程度上减少了整体钢铁需求的乏力局面。二季度钢铁市场需求端整体有进一步好转迹象，但供需矛盾不减下，市场运行或仅为反弹，并非反转。
在行情运行中，往往存在某一阶段某一方面的因素成为影响钢铁行情的关键因素，甚至我们在考虑行情波动的过程中，可以短暂的忽略其他因素的影响来判断行情的走势，可谓“以偏盖全”。需求是其中我们把握程度最低的方面之一，需求往往在我们不可察觉之时已悄然转变，又是影响行情波动的根本因素，不可不察。
国家统计局数据显示，一季度房地产新开工面积17283万平方米，同比下降27.8%。一季度房地产开发企业房屋施工面积678501万平方米，同比下降11.1%。小松挖掘机开工小时数是世界各国公认的反映房地产和基建施工景气度风向标级指数。据小松官网公布必一运动，2024年一季度，中国小松挖掘机开工小时数累计201.3小时，同比下降9.2%。当前房地产以及基建继续维持乏力局面。不过仅从3月数据来看，3月房地产新开工面积7854.06万平方米，虽然同比下降25.58%必一运动，但与2023年下半年房地产月度平均开工面积相比增加了3.58%。3月中国小松挖掘机开工小时数93小时，与2023年下半年小松挖掘机月度平均开工小时数相比减少0.43%。
一季度国内制造业PMI数据逐渐好转，1-3月份整体指数分别为49.1%、49.2%以及50.8%，其中生产指数基本维持在50%以上的扩张状态，产成品库存维持下降趋势必一运动，整体维持被动去库存状态，整体制造业需求有好转的趋势。
中汽协数据显示，2024年1-3月，中国汽车产销分别完成660.6万辆和672万辆必一运动，同比分别增长6.4%和10.6%。其他机械方面，1-2月多数机械设备产量维持同比增长，尤其是金属切削机床产量实现显著增长，同比上升19.5%必一运动。不过1-2月挖掘机产量共计40638台，同比略有下降，在多数机械设备产量增长的情况下，从另一角度反映了基础设施建设的乏力。
3月数据来看，3月汽车产销分别完成268.7万辆和269.4万辆，环比分别增长78.4%和70.2%，同比分别增长4%和9.9%。
直接出口：2024年3月中国出口钢材988.8万吨，环比增加272.0万吨，增长37.9%；均价783.7美元/吨，环比减少3.1美元/吨，同上月基本持平。1-3月累计出口钢材2580.0万吨，同比增加606.3万吨，增长30.7%。全球制造业指数及国内新出口订单指数均重归扩张区间，4月计划出口量较3月实际出口量仍有一定增幅。
间接出口：海关总署统计，2024年第一季度，我国机电产品出口4777.2亿美元，同比增长3.3%。机电产品目前是国内出口中占比份额最大的种类，而机电产品多数为耗钢产品，涵盖了汽车、机械设备等钢材主要下游，其出口能够大致反映国内钢材的间接出口。按照机电出口总额与中国钢材间接出口量正相关关系来算，1-3月间接出口的钢材在3.57.41万吨。
总结来看，一季度钢铁需求端表现分化，房地产用钢在去年偏低的需求基础上继续下降，基建行业受到政策端影响有明显的减弱，致使整体建筑用钢市场需求减弱明显，并使得部分靠近消费端的制造业需求受到影响，但整体制造业在一季度实现复苏，叠加出口的好转，一定程度上弥补了建筑用钢需求的缺口，但仍不能改变当前市场整体需求乏力局面。
从最新3月数据来看，房地产市场弱复苏，基建市场有一定的恢复，建筑用钢需求有一定的相对提高，受到《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的进一步影响，制造业市场有进一步回暖的迹象，叠加全球制造业回暖以及内外价格优势影响，钢材出口继续保持高位的可能性较大，二季度整体钢铁需求端有一定的好转的迹象。
从钢材价格的角度来看，需求的好转有望改善当前钢材市场的供需形势，一定程度上推动价格底部反弹，但本身钢铁产能的供需矛盾仍存，从3月以来市场的反馈中也能清晰观察到，钢材供应增长幅度也不小，据国家统计局数据显示：1-3月，中国钢材产量33603万吨，同比增长4.4%。仅从供需角度来看，价格上涨的幅度是有限的。不过从造成春节后价格持续下跌的另一个因素成本来看，钢材产量上升带动原料矿石、焦煤等需求好转，推动原料价格反弹，带动钢材成本端支撑上移，这实际上有利于进一步推高钢材市场在二季度反弹的力度，不过供需仍是左右大宗商品长期价格的最根本因素，整体钢材价格在二季度或仍是反弹，并未反转。
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